【钢铁行业研究报告内容摘要】
　　投资要点：
　　（一）行业基本面：钢材价格变化不大，基本保持稳定。长材价格稳定在5000元/吨上下，热轧和中厚板在4850 元/吨上下，冷轧价格5500 元中枢。长材库存继续上升，继续保持。我们认为下半年行业基本面将是季度环比改善的态势，但整个下半年业绩无超预期的可能。
　　（二）我们认为板块无机会，未来主要在于挖掘低估值高成长有想像空间的个股和细分子行业。我们看好的细分子行业包括：高端高压锅炉管、高端特钢、高端大型铸锻件、新能源相关配件、部分合金材料；相对看好的普钢细分产品仍是长材，预计1-2 年内盈利情况能够继续保持。板材方面仅有冷轧盈利水平尚可，但下游需求增速下滑和供给能力的放大都会逐步打击此品种的盈利能力，因此相关钢企（宝钢、武钢、鞍钢）未来冷轧贡献业绩能力会有所打折。
　　（三）目前板块市净率为1.31 倍，08 年金融危机时最低点为1 倍。强烈推荐组合：新兴铸管、大冶特钢、河北钢铁、攀钢钒钛、八一钢铁。建议关注广东明珠后续的投资机会。
　　风险提示：保障性住房建设投资和进度低预期。